Perché un dollaro forte danneggia le aziende europee

Un'azienda europea che vende negli Stati Uniti incassa dollari e li riporta in euro. Se il dollaro è forte quegli incassi valgono di più — questo è il lato buono, e il mercato lo sa.

Il lato cattivo è dall'altra parte: un dollaro forte significa un euro debole solo dal punto di vista americano. Quando invece è l'euro a rafforzarsi, i prodotti europei costano di più agli americani, che comprano meno o comprano altrove. Il fatturato si assottiglia prima ancora che i conti lo mostrino.

Molti paesi emergenti e molte aziende si finanziano in dollari, perché costa meno. Se il dollaro si rafforza, la loro rata resta identica in dollari ma diventa più pesante nella loro valuta: devono guadagnare di più per pagare lo stesso debito.

È il motivo per cui un dollaro forte fa scendere i mercati emergenti anche quando in quei paesi non è successo niente. Il debito non è cambiato: è cambiato quanto costa ripagarlo.

Petrolio, gas, rame e grano sono quotati in dollari in tutto il mondo. Se il dollaro si rafforza, chi non paga in dollari se li ritrova più cari a parità di tutto il resto — e questo tocca l'industria, i trasporti e alla fine i prezzi al consumo.

Per questo il cambio non è un argomento da specialisti: è uno dei pochi numeri che arriva contemporaneamente sulle bollette, sui conti delle aziende e sul valore del tuo portafoglio.