Le quantitative easing expliqué simplement
Le quantitative easing (QE) est un programme par lequel une banque centrale, comme la BCE ou la Fed, achète des obligations d'État ou d'autres titres sur le marché pour injecter des liquidités dans l'économie. Concrètement, elle crée de la nouvelle monnaie électronique et l'utilise pour acheter des titres, ce qui fait baisser les taux d'intérêt à long terme et stimule le crédit et l'investissement.
Pourquoi les banques centrales le font
Quand l'économie ralentit et que les taux d'intérêt sont déjà proches de zéro, les banques centrales ne peuvent plus les baisser efficacement. Elles utilisent alors le QE : elles achètent des titres sur le marché, augmentant leur demande et faisant monter leur prix (et donc baisser leur rendement).
Des rendements plus bas sur les obligations d'État poussent banques et investisseurs à prêter ou investir ailleurs : entreprises, crédits immobiliers, actions. L'objectif est de relancer l'économie.
Effets sur les marchés
Le QE a tendance à soutenir les bourses : plus de liquidités dans le système signifie plus d'argent à la recherche de rendement, dont une partie finit dans les actions et autres actifs risqués. Il abaisse aussi le coût de la dette publique, car les rendements des obligations d'État baissent.
Il a aussi des effets secondaires : il peut alimenter les inégalités (ceux qui possèdent des actifs en profitent davantage) et, s'il est excessif, peut contribuer à l'inflation quand l'économie est déjà en surchauffe.
Ce qui change pour vous
En phase de QE, les crédits immobiliers et les prêts coûtent en général moins cher, les bourses montent et les rendements des obligations d'État sont bas. Si vous avez un portefeuille, vous voyez probablement vos actions ou ETF monter, mais les nouveaux investissements obligataires rapportent peu.
Quand la banque centrale arrête ou réduit le QE ("tapering"), c'est l'inverse : les taux montent, les bourses peuvent progresser moins et les rendements des obligations d'État remontent. C'est pourquoi chaque annonce de QE ou de tapering fait bouger les marchés.
En bref
- Le QE est l'achat d'obligations par la banque centrale pour injecter des liquidités.
- Il fait baisser les taux à long terme et soutient le crédit et l'investissement.
- Il a tendance à soutenir les bourses et à réduire le coût de la dette publique.
- S'il est réduit ou arrêté (tapering), les taux remontent et les marchés s'agitent.
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