Porque é que um dólar forte prejudica as empresas fora dos EUA

Uma empresa europeia que vende nos Estados Unidos recebe dólares e converte-os em euros. Se o dólar estiver forte, essas receitas valem mais — é o lado bom, e o mercado sabe-o.

O lado mau é a imagem invertida: quando é o euro a fortalecer-se, os produtos europeus ficam mais caros para os americanos, que compram menos ou compram noutro sítio. A facturação afina antes de as contas o mostrarem.

Muitos países emergentes e muitas empresas financiam-se em dólares porque custa menos. Se o dólar se fortalece, a prestação mantém-se igual em dólares mas pesa mais na moeda deles: têm de ganhar mais para pagar a mesma dívida.

Por isso um dólar forte faz cair os mercados emergentes mesmo quando nada aconteceu nesses países. A dívida não mudou: mudou quanto custa pagá-la.

O petróleo, o gás, o cobre e o trigo são cotados em dólares em todo o mundo. Se o dólar se fortalece, quem não paga em dólares encontra-os mais caros com tudo o resto igual — e isso chega à indústria, aos transportes e no fim aos preços no consumidor.

É por isso que o câmbio não é um assunto de especialistas: é um dos poucos números que aterra ao mesmo tempo nas facturas, nas contas das empresas e no valor da sua carteira.